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德邦证券03月31日发布研报称，给予晨光股份(603899.SH，最新价：49.1元)买入评级。评级理由主要包括：1)传统业务持续优化，零售大店逐步回暖，办公直销快速增长；2)盈利能力总体承压，降本增效成果显著；3)成长逻辑清晰，一体两翼迈向世界级晨光。风险提示：原材料成本波动超预期；下游需求超预期波动；新业务增长不及预期。